什么是股指期货,股指期货套利的方法有什么_大智慧8.29策略投资破

弱市卖股简单实用的四个方法分别是什么

       1、个股停止上攻而大盘下跌时 。市场主力对大盘的把握不尽相同,在大盘下跌初期,有的个股仍可能上涨,而当大盘下跌、个股停止上攻时即是很好的卖出时机。

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    所谓股指期货,就是以某种为标的资产的标准化期货合约,买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平,在合约到期后,股指期货通过现金结算差价的方式来进行。

  下面总结三种股指期货的套利方式及案例

  期现正向套利

  股指期货市场紧密相连,根据股指期货的制度设计,期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格相等。但实际行情中,期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的价格,与现货指数之间的价格差距往往出现过大或过小的情况,一旦这种偏离出现,就会带来在期货市场和现货市场之间套利的机会,我们把这种跨越期市和现市同时进行交易的操作称之为期现套利。

  当现货指数被低估,某个交割月份的期货合约被高估时,投资者可以该期货合约,同时现货,建立套利头寸,当现货和期货价格差距趋于正常时,将期货合约平仓,同时卖出现货,获得套利利润,这种策略称为期现正向套利。

  期现正向套利中,买入现货有三种选择:

  1)买入ETF基金

  例如我们要套利沪深300现货与股指期货之间的价差,但是买入沪深300支股票太麻烦,此时可以选择沪深300ETF基金做为现货的替代。当我们发现股指期货和现货的的偏差超过预期值时,买入沪深300ETF基金和股指期货空单,等到两者偏差合理时,卖出沪深300ETF,平股指期货空单。如果偏差一直不收敛,则持有到结算日,两者偏差必然收敛。

  2)买入现货股票

  沪深300ETF基金存在流动性的限制,如果较大资金量做正向期现套利,可以让券商提供专业的交易软件,同时买入300支沪深300成份股来代替沪深300ETF基金,平仓的策略和ETF基金相同。

  3)买入封闭式基金

  封闭式基金存在折价,所以使用封闭式基金做为现货,可以同时赚取封闭式基金的折价和期现之间的偏差。

  由于不存在完全跟踪沪深300指数的封闭式基金,所以这种类型的期现套利,并不能实现仓位的完全对冲,存在沪深300指数与封闭式基金跑偏的情况。所以这种类型的套利,利润不是固定的,甚至存在亏损的可能,属于统计套利的范围。

  跨期套利

  所谓跨期套利就是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向的持仓,最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。跨期套利通常有两种方式:

  1)买入近期的期货合约,卖出远期的期货合约。

  如果股指期货远期合约与近期合约差价较大,投资者预期两者间的差价会缩小,可以采用这种套利方式。当远期合约与近期合约的差价小于预计时,选择平仓,获取套利收益。

  如果远期合约与近期合约的差价一直不收敛,可以持有直到近期合约进入交割期,然后买入现货来替代近期期货合约,将跨期套利转变成期现正向套利。

  2)卖出近期的期货合约,买入远期的期货合约

  如果股指期货远期合约与近期合约差价较小,投资者预期两者间的差价要扩大,可以采用这种套利方式。当远期合约与近期合约的差价扩大到预计时,选择平仓,获取套利收益。

  如果远期合约与近期合约的差价一直不收敛,可以持有直到近期合约进入交割期,然后平仓近期期货合约空单,并融券沪深300ETF指数基金替代,将跨期套利转变为期现反向套利。

  股指期货跨期套利,可以采用矩阵图表的方式辅助分析,如表5-10所示,将四个期货合约按照横轴和纵轴的方式排列,就可以看到所有跨期套利的组合及升贴水情况,便于优选最佳的套利路径。

  期现反向套利

  当现货指数被高估,某个交割月份的期货合约被低估(贴水)时,投资者可以买入该期货合约,同时卖出现货(融券),建立套利头寸,当现货和期货价格差距趋于正常时,将期货合约平仓,同时平仓融券盘,获得套利利润,这种策略称为期现反向套利。

  期现反向套利,是通过融券沪深300ETF基金,然后买入股指期货多单来实现的,套利成本中需要增加融券的利息成本。

  期现反向套利的案例:2013年7月初,IF1308股指期货贴水大约3%,可以融券沪深300ETF基金,融券成本1个多月大约1%,扣除交易成本,年化收益率差不多能达到20%。

  但是期现反向套利存在融券难的问题,由于很多人关注到这样的机会,导致沪深300ETF融券量大增,很难融券与期指对冲,所以实际操作难度不小。

  当股指期货出现贴水时,还有一种策略,是裸买入股指期货,然后卖出手上的现货做对冲,也叫做现货替代策略。由于股指期货采用保证金交割方式,所以替代同等仓位的现货,股指期货仅需要15%左右的资金量,那么投资者可以将剩下85%的资金做现金管理或者固定收益。也就是说,买入贴水的股指期货替代现货,可以一边赚取贴水,一边使用替代现金赚取低利润,风险则是沪深300指数下跌抵消套利的盈利,也属于统计套利的范围。

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