股价成本转换原理
的走势在表象上体现了股价的变化，而其内在的本质却体现了持仓成本的转换。要理解这一点，就必须对一轮行情进行过程分析。
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从6100到2300点，A股市场跌幅相当惊人，让投资者一度近乎疯狂的思路终于清醒过来。然而，面对跌跌不休的股市，除了银行存款之外，众多投资者真不知道该投资什么了。
熊市之中，有没有什么黄金定律可使投资高枕无忧呢？今日，泰达荷银集利债券基金的拟任基金经理沈毅，为投资者介绍成熟市场的投资经验。
记者：沪深股市仍没有改变下跌的，投资中最需要注意的问题是什么？
沈毅：在目前的震荡下跌行情下，控制投资显得更加重要。当市场走势出现较大不确定性的时候， 主要投资于固定收益类产品的债券基金，就会显现出低风险产品的稳健特征，表现出明显的抗跌性。晨星数据显示，截至今年8月22日，所有开放式基金近三个月回报收益率的前十名，均被债券型基金占据了。其中今年以来新成立的债券型基金表现更为出色，在前十名中占据了8个。从二季度数据来看，净值增长率排列靠前的基金也主要是债券型基金。因此在弱市中，投资者应更加注意债券型基金在基金组合中作为资产配置的优势。
记者：成熟市场中，投资者是如何投资基金的呢？
沈毅：从成熟市场看，债券基金和货币基金等低风险产品同型基金的规模基本上平分秋色。以全球最大的共同基金市场美国为例，据美国投资协会统计，截至2008年6月末，美国债券型基金规模达17576亿；而包含货币型基金在内的固定收益类基金规模，已占到共同基金规模的44.2%。
记者：这是否从一个侧面说明了低风险品种的重要性？
沈毅：确实如此！在以偏股型基金为主体的沪深基金市场里，虽然以债券型基金为主的固定收益类基金仅占很少一部分，但却是基金投资抗御风险的重要成员。今年以来债券型基金不断扩军，也为投资者提供了抗震避险的契机，越来越多的投资者将债券型基金纳入资产配置的行列。在投资偏股型基金的同时，搭配债券型基金，打造健康的投资组合，一定程度上有效地规避了市场风险，充分发挥了资产配置的绩效。
记者：当前市场，究竟该如何进行投资呢？
沈毅：最为关键的就是找到适合自己的资产配置组合，合理调配高中低风险收益区间产品比例。其中资产配置中，高中低风险产品的配置比例并没有绝对的定数，关键还是要根据自身的风险承受能力及财务目标，来量体裁衣，均衡搭配。不管怎样，债券型基金都是资产组合中必不可少的配置。
另外，基金篮子里的产品不能过于集中，但同样也不能过于分散，最好把手中持有的基金数量减到5只以下。因为持有5只左右的品种，已经可以将非系统性风险降到了很低水平，筛选的标准可以选择投研能力强、业绩稳定、成立年限较长、经过熊市牛市考验的基金公司的产品。
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