市盈率(PE)如何估值_东方财富破解版

市盈增长比率(PEG)如何估值

  
市盈增长比率(PEG)如何估值?

    

  市盈率(PE)如何估值

  Benjamin Graham和David L.Dodd在其著作“证券分析”(第一版, 1934,p.351)中提出用市盈率(P/E)作为对估值的方法,而今天市盈率依旧是最常用的估值方法。一般来说,当股票的市盈率大大超出同类股票或者大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往又离不开公司未来盈利将快速增长这一核心因素。一家公司如果享有较高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速增长,而在若干年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如预期,支撑高市盈率的动力将无以为继,股价往往会大幅回落。

  但市盈率估值法也存在一定的缺陷,如:分母中的每股收益(EPS)可能为负值,而P/E相应也是负值,这在经济常理上是讲不通的;每股收益通常表现出较为明显的波动性和稍纵即逝的因素,因而使得投资分析变得困难;管理层可以在允许的范围内变更会计准则,这样会使得EPS无法真实地反映企业的经营活动。这种扭曲也使得同行业内公司间的P/E比较缺乏可比性;作为市盈率的分子,公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。

  基于以上的种种不足,分析师常需要对公司发布的净利加以调整,比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余,以此获得较为合理的市盈率。

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