央行放水有何影响
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现在的中国股市只能用疯狂来形容了，一牛到头，根本就没有任何回头的意思，冲2800点，冲2900点，今天（12月8日）3000点重要点位也冲破了！时隔三年零八个月，再度站上3000点（12月8日 新华网）。
上一次见到沪综指3000点还是44个月以前。从交易量来看，在上周五（12月5日）突破万亿元后，周一（12月8日）继续创出天量9811亿元。从11月24日至12月5日，仅仅11个交易日就一举攀上3000点，令国内外投资者瞠目结舌。这种暴涨行情是市场对经济社会各方面因素的综合反映，是各项利好政策叠加的结果，也是中国A股被压抑太久后的一种报复性情绪释放，有其必然性与合理性。
但同时必须看到这轮A股疯牛行情没有经济基本面的支撑。目前，宏观经济走势依然是下行压力过大，实体经济增长乏力，投资、出口和消费拉动力仍不强。这个宏观经济面与美国形成鲜明对比，美股持续上涨背后是美国宏观经济持续向好、失业率大幅下降、物价持续稳定、消费力强劲支撑的。从上市公司业绩基本面看，同样支撑不了股市这般行情。就拿这轮疯长的金融股比如券商股和银行股来说，银行和券商这类传统金融企业经营正在每况愈下，受到新经济新金融带来的冲击很大。银行利润增长动力减弱，不良贷款正在大幅度攀升。虽然市场长期低估了其，也绝对支撑不了这轮暴涨。股市本来就是个迷，中国A股“迷”得更狠更难琢磨。
在众多投资者为中国A股沪综指重上3000点而雀跃欢呼的同时，作为一个经济金融研究者无论如何都要提醒其中存在的。上述分析过，这轮行情没有宏观经济基本面和上市企业基本业绩面支撑，完全是央行放水货币误打误撞行情。央行从6月份到现在持续放水货币信贷的目的是为了救助楼市和解决实体经济融资难融资贵问题。但是，由于过度放水货币信贷，使得低迷的房地产和持续不景气的实体经济难以吸收，转而流进了股市里。最终引爆或者说点燃了这轮行请。试想，没有经济基本面、公司基本面支撑的央行放水货币吹泡泡行情到底能够持续多久？每一位在股市里打拼投资的投资者都应该清醒和思考，都应该追问几个为什么？
从市场本身的严重分化来说，风险也是显而易见的。近期A股的疯狂演绎中，市场看点除了“大象跳舞”引起的“天量天价”被频频刷新外，还有“二八分化”的日益加剧。当前股市的强势行情，几乎完全为金融股“自导自演”，其他大多数行业和个股都成为“配角”和“群众演员”。上周五（12月5日）个股的分化格局尤其明显，券商、银行和军工疯长，其他板块悉数下跌。上周五A股中，收盘实现上涨的个股仅有361只，而出现下跌的个股则多达1951只。同时，在疯涨冲昏头脑的市场里，利好利空消息都被解读为利好消息。
笔者得出一个结论是，在沪深两市上涨的股票中实体经济企业上市公司甚少。金融股暴涨支撑的中国A股行情是空中楼阁，没有实体经济支撑和根基的，完全是吹泡泡的泡沫行情。这也决定了其中隐藏的风险之大。比如，券商股暴涨的一个主要原因是，在交易佣金激烈竞争下，经纪业务已经退出主营业务行列，代之而起的是抵押式回购和融资融券的高杠杆业务收入。仅从现在看，券商从融资融券中已经大赚特赚，支撑券商股暴涨。而银行股上涨的原因就不得而知了。
融资融券作为高杠杆业务过度膨胀带来的恶果是显而易见的。通过股票抵押，获得高于抵押值2—5倍的资金，然后进入股市。推高股市后，股票存值增长，再用增长的存量股票去融得更多资金入市，促使股市继续上涨，股票存量价值继续膨胀，继续融得更多资金。循环往复下去，高杠杆的融资融券使得市场被严重投机炒作泛起巨大泡沫。这个风险最终由中小投资者和券商承担。
对券商自导自演的这轮行情风险，投资者必须保持高度的警觉。这种行情一旦崩盘可能直接奔着金融危机而去，这绝不是危言耸听。
在A股市场炙手可热之时，先知先觉的外资流入中国股票的资金却有所退却。资金流向监测机构新兴市场基金研究公司（EPFR）数据显示，11月27日至12月3日期间，全球资金流出中国股票的在延续，而且规模快速放大，12月3日当周，录得22.81亿美元资金净流出，创下2008年1月以来的新高。外资怎会眼看着中国A股暴涨的赚钱行情而错失呢？分明是预见了其中的巨大风险。
总之，沪综指站上3000点的中国A股背后蕴藏的风险是显而易见的。投资者千万不要被疯牛角抵的遍体鳞伤。
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