宏观上把握“十一五”规划蕴含的投资良机
宏观上把握“十一五”规划蕴含的投资良机 党的十六届五中全会提出的十一五规划建议引起了经济界的广泛关注，其中提出的经济发展指导思想为中国经济未来的增长指出了方向。十一五规划将会为中国经济的飞跃提供怎样的契机？经济增长方式的转变又将怎样影响未来的投资方向？日前，我们就这些问题与长江证券研究所策略部经理周金涛先生展开了交流。
以“十一五”新规划为纲 关注四类投资机会 十六届五中全会日前胜利闭幕，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》（以下简称《建议》），《建议》最鲜明的特点就是，坚持以科学发展观统领经济社会发展全局。《建议》提出，“十一五”时期要坚持“六个必须”的原则，即必须保持经济平稳较快发展，必须加快转变经济增长方式，必须提高自主创新能力，必须促进城乡区域协调发展，必须加强和谐社会建设，必须不断深化改革开放。我们认为，《建议》是未来若干年内我国经济发展的纲领性文件，必将对相关行业发展产生深远影响，也会为证券市场带来新的投资机会。 节能和新能源产业受扶持 长期以来，我国的经济增长方式总体上是粗放型的，资源消耗非常严重，能源利用效率也很低。统计显示，中国GDP占世界总量的4％，却消耗了世界能源消费量的30％；我国的能源利用效率是日本的1/7、美国的1/4，比世界平均水平还要低2倍多。因此《建议》提出，未来我国“资源利用效率要显著提高，单位国内生产总值能源消耗要比十五期末降低20％”。这意味着节能产业与新能源产业的发展将受到政策的大力支持，同时高能耗产业的发展可能受到严格的抑制。 节能产业主要包括：太阳能（太阳能热水系统、太阳能光伏利用、太阳能电池、电源系统等）、风能（风光互补发电系统、风力发电技术设备）、节能型机电设备（锅炉、风机、电机、压缩机、内燃机、变压器、调速器等）、节能家电（空调、冰箱等）、余热余压回收技术、节能照明等。新能源产业主要包括：氢能的设备与贮运技术、燃料电池技术及产品、生物质能、核能等。 在上述背景下，相关上市公司将迎来良好的政策机遇，投资者可以长期关注。包括太阳能板块中的G天威、力诺太阳、航天机电等个股；风能板块中的特变电工、G卧龙、湘电股份等个股；可再生能源板块中的丰原生化、华光股份、东湖高新、广东甘化等个股；节能板块中的石油济柴；绿色能源板块中的佛山照明等个股。 建设“新农村”刺激相关行业需求 当前农村发展最突出的问题表现在三个方面：一是农民收入水平明显偏低，增收难度偏大；二是文化、教育、卫生等社会事业发展滞后；三是农村的交通、通讯、自来水、农田水利设施等基础设施严重不足。《建议》提出，“建设社会主义新农村……千方百计增加农民收入”。尽管“新农村”的概念在上世纪50年代就提出过，但这次重提建设“新农村”，并不是一个简单的重复，而是当前农村全面发展的一次新的重要探索。建设“新农村”首先要振兴农村经济，增加农民收入；让农民有富余的财富，过上相对宽裕的生活。为此，国家将调整国民收入分配政策和国家财政支出结构，建立起工业反哺农业的支持机制，这是统筹城乡发展的核心。 从《建议》的精神看，未来三农问题将得到切实有效的解决，农民收入将稳步提高。在此背景下，农村的水利、交通等基础设施建设将得到加强；随着农民收入的提高，农民以家电、食品为代表的消费能力将不断提高。因此，未来建材、家电、食品等行业的需求将有所加强，相关的上市公司也将从中受益。建议投资者关注海螺水泥、四川长虹、深康佳A和燕京啤酒等相关个股。 两大行业受益于“自主创新” 长期以来，研发经费不足、人才不够、产学研结合体制不完善、创新主体错位、国家优惠政策难以发挥作用等原因，导致我国企业的自主创新能力严重不足，工业水平与发达国家存在较大差距。《建议》提出“增强自主创新能力……加快发展先进制造业……加快建设国家创新体系”。 未来中国的经济增长将更加依赖技术进步，信息技术行业的发展理应得到高度重视，具备自主创新能力及核心竞争力的公司，将能受益于中国经济的长期增长。同时，结合前期的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，我们认为，政策主要将对包括电力设备、能源装备、船舶设备、通信设备在内的先进制造业，予以政策、税收、资源方面的支持。 结合各行业的发展态势以及上市公司的情况，我们认为以下行业和个股值得重点关注。包括信息技术行业中的用友软件、华胜天成；电力设备中的国电南瑞、平高电气、特变电工；能源装备中的石油济柴、江钻股份；船舶设备中的振华港机；通信设备中的中兴通讯。 环保行业迎来发展新机遇 粗放式的经济增长使得各地片面追求经济效益，忽视了环境的保护，目前部分地区的环境较以前已经有了较大的恶化。可以说，这种经济发展在很大程度上是以环境的恶化为代价的。值得注意的是，按照著名的环境库兹涅茨曲线模型计算，只要我们调整优化经济结构、转变经济增长方式、创新发展模式，就可以在一个相当的发展中，实现“经济发展和国民收入的上升”与“污染水平同步下降”的双赢。 有鉴于此，《建议》除了提出转变优化经济结构、经济增长方式和增强自主创新能力外，还特别提及了环保问题：“加大环境保护力度，切实保护好自然生态，认真解决影响经济社会发展特别是严重危害人民健康的突出的环保问题”。因此，未来环保行业将迎来新的发展机遇。建议投资者重点关注蓝星清洗、龙净环保、菲达环保、创业环保等环保类股票。
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