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如何分析财务指标选股的超额收益

  如何分析
财务选股的超额收益?怎样分析财务指标选股的超额收益?下面 知识网为您介绍分析财务指标选股的超额收益。

    

  怎样利用财务选股?财务指标如何选股?下面知识网为您介绍财务指标选股方法有哪些?

  不同股票组合规模适用不同财务指标

  财务指标的选股能力有可能随着股票规模的变化而变化,有的指标对甄选小规模组合的股票非常有效,但甄选大量股票时则效率较低,有的指标可能恰恰。为此,我们分别构建了30只、50只、100只股票规模的组合,每个规模下选股能力最强的指标赋值24,选股能力最弱的指标赋值1,结果发现每个指标在不同规模下的选股能力强弱不同。以销售毛利率为例,这一指标对于小规模股票比较有效,当股票规模上升时,其能力则不断下降。

  我们对于上述30只股票规模下最有效的六大指标进行的敏感性分析发现,销售毛利率、总资产周转率甄选小规模优质股票能力较强,而对大规模股票则效率较低,其余3个指标,包括流动资产周转率、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额,选股能力的规模敏感性较小。

  而在100只股票的规模下,这24个财务指标中选股能力最强的六大财务指标中,营运能力类的有两个,包括流动资产周转率、应收账款周转率;盈利能力类的有两个,包括扣除非经常性损益的ROE、净资产收益率;经营能力类和成长类指标各有一个,为扣除非经常损益后的净利润/净利润、净资产收益率(摊薄)(同比增长率)。可以看出,随着股票组合规模的扩大,投资的主题元素显得较为多元。从财务指标的平均累计收益率来看,这六大财务指标的平均累计收益率也显著大于其余指标,只是随着股票规模的扩大,这种相对优势不如小规模股票组合那么大。

  在那些选股能力优于平均水平的财务指标中,选股能力波动最大的是总资产净利率,波动最小的是应收账款周转率。波动大显示该指标选股能力不稳健,由此选出的股票组合业绩不那么稳定。

  财务指标强强联合选股能力更强

  以上结论都是基于单指标展开,而把财务指标强强联合,有可能产生更强的选股能力。

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