如何分析当“价值投资”遇上“波段操作”
张剑辉：价值投资，概括起来可以认为是对影响投资的众多要素（包括经济因素、政治因素、行业发展、企业业绩等）分析为基础，通过对企业成长和发展的判断，来判定 的内在投资价值的投资策略。所以，价值投资涉及企业基本面和价格判断两方面，价格围绕价值的波动，亦会给管理人带来获取超额收益的机会，并不冲突。
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股指在2500点附近徘徊，部分投资者在这种“食之无味，弃之可惜”的行情中找不着北。历史上，许多大牛股都是从低价股群体中暴发出来的。所谓价值被低估，是因为市场自身犯错误或市场投资主体没有用发展的眼光来审视股价。价值投资就是要求投资者在“泥沙俱下的沙滩”上，选择那些备受市场冷落、价值被严重低估的，抢在别人尚未察觉时，提前建仓。而目前，正是价值投资的好时机。
“价值决定价格，但在供求关系的影响下，价格会围绕价值上下波动”。如果股票价格跌破内在价值，就具有安全边际，安全边际保证买股物有所值。虽然买了股价不知何时会涨，还可能有下跌空间，但获得收益的机会更大。从长期看，只要选择的上市公司是优质企业，没有破产倒闭的，股价就会伴随企业成长，回归到内在价值。对投资者而言，发现有安全边际的股票，在他人还没意识到其价值之前，抢先一步，从容地逆势吸筹，耐心“坐轿”，等待日后他人来“抬轿”，岂不是美事一桩？
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如何致敬价值投资
回归19世纪维多利亚时代的资本主义，那是一个工商业的黄金时代，一个贪婪的时代，但同时也是信仰的时代，那个时代的企业家较之现在更加关注商业利益和公众利益的平衡，他们的信仰如此深远，甚至被巴菲特导师格雷厄姆认为是价值投资者信仰的源泉，使得大洋另一端的中国投资者也可以从他们的企业和开明思想中受益。
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