从垄断角度寻找潜力股
A股市场宽幅震荡,但对于具有战略目光的投资者来说,市场低迷正好为他们选择个股提供了极佳的机会,因为低迷的市场才会有价值被低估的品种,而景点旅游股就是最为典型的价值被低估的个股。 景点旅游股拥有不可复制性的特征,因此,黄山旅游等景点旅游股就拥有一定的自主定价权的优势。我们建议投资者从垄断的角度寻找未来的潜力股,因为景点资源就是垄断,那么,循此思路推广下去,具备与景点旅游股同样垄断性质的个股,同样具有自主定价能力,同样具备现价介入的机会,而就目前盘面来看, 垄断具有这么两个方面。 一是类似于{股票公式网:www.dzhtdx.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ797292微信yujinliang004}
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股票市场上存在明显的“二八现象”，即从长期来看，只有20%的人能获得正收益。因此，投资大师们信仰长期投资策略，即股指长期运行趋势是向上的，投资者应采用购买并持有策略，合理多样化投资就能获得与股指相匹配的长期收益率，这足以战胜市场上80%的投资者。在国外市场已有很多种策略经受了考验，创造出了大量的超额收益，逆向投资策略就是其中之一，因此我们有必要探讨一下其在国内市场的适用性。
所谓逆向投资策略，即在大多数投资者乐观的时候，卖出股票，在大多数投资者悲观的时候，买入股票，可以获得长期超额收益。这一策略对于国内投资者来讲并不陌生，但在认知方面仍存在偏差。
首先，国内没有成熟的逆向指标，因此投资者往往无法量化市场情绪。在美国这一指标体系已经非常完善，目前最常用的是投资者情报局发布的投资者情绪指数。实践表明，当投资者情绪比较高时，随后的市场收益率就会比较低；当投资者情绪比较低时，随后的市场投资率高于市场平均水平。如1970-2001年间道琼斯工业指数显示的那样，当市场情绪指数在0.9-1.0时，随后12个月的收益率为-10.94%；当市场情绪指数在0.2-0.3时，随后12个月的收益率为20.47%。国内没有权威机构公布市场情绪指数，不过我们可以参考美国早期的一些反向指标加以应用，比如，共同基金持仓比例就是一个很好的指标。一般来讲，基金持仓比例较高时，市场往往运行在高位，代表大多数投资者比较乐观，这时可以卖出股票，反之亦然。2007年四季度国内所有非货币开放式基金的持仓比例为80.74%，为历史最高，而2008年四季度持仓比例已经降到59.01%，几乎达到基金合约下限，根据逆向投资策略，2007年四季度投资者应该果断卖出股票，持有现金或债券，而2008年四季度开始则应该转换投资策略，买入股票。
第二，运用逆向投资策略选择个股。美国市场中存在的“道10策略”被誉为有史以来最成功的投资策略之一。“道10策略”认为投资者应该购买道琼斯工业指数中股息率最高的10只股票。大多数投资者在股票业绩好的时候，过分乐观，而在业绩不好的时候，又过分悲观，“道10”因为盈利平稳(但有稳定分红)，难有大幅成长，因此成为市场中被遗忘的角落。实践表明，运用“道10策略”后，长期收益率明显超越市场平均水平。1928年至2001年间，“道10”的平均收益为12.90%，比道琼斯工业指数高出1.52%，比标普500指数高出2.19%。在国内市场，股息率已经成为一个被淡忘的指标，那些业绩平稳、持续分红的公司与“道10”一样受到市场的冷遇，但是长期来看，持有这些公司股票的收益率可以显著超越大盘。在国内，我们认为高速公路上市公司就具有这样的典型特征。
第三，正确把握逆向投资策略的时间跨度。逆向投资策略不适合短线操作，国外经验表明，运用逆向投资策略进行资金配置在9-12个月方能有效。短期内，我们无法剔除统计噪音的影响，因此我们无法通过基金持仓比例一周的变化来判断大多数投资者对市场的短期看法。同样某些个股短期内会受各种因素影响大幅上涨，而那些高股息率的股票却备受冷遇。但中长期看，逆向投资策略是有效的，正如2007年底，大多数投资者在股指PE达到70倍的时候看高10000点，理性的投资者应该选择退出一样，在当前大多数投资者仍对宏观经济前景表示悲观，股指PE处在历史低点之际，理性的投资者应该果断地买入股票并持有。市场短期的波动，我们永远无法预测，但是在合理的时机买入股票并长期持有，必定能带来超额收益。{股票公式网:www.dzhtdx.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ797292微信yujinliang004}股票公式网
透过“技术形态”判断顶部
通过“持续性技术形态”判断顶部所谓“持续性技术形态”，也称“连续性平台”。它是指时间相隔较短的两个(或两个以上)平台形态，大致上可以分为上升趋势和下跌趋势连续性平台。2003年12月2日-12月19日和2003年12月23日-2004年1月2日就是属于上升趋势中的连续性平台形态(见图1)。而2005年上证指数(9月27日-10月25日和10月28日-11月11日)则属于下跌趋势中的连续性平台。 一般下跌趋势中的连续性平台不属于常见形态，历史上比较著名和典型的下跌趋势中的连续性平台形态出现在2{股票公式网:www.dzhtdx.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ797292微信yujinliang004}
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